招商證券國際發表報告指，美國互聯網行業的雲業務增速重回上行軌道，核心業務基本面保持穩健。AI投入通過雲業務在手訂單增量及股權投資收益兌現回報。

報告指板塊整體自由現金流仍承壓，資本開支指引出現分化，Meta(META.US)投資節奏趨於審慎，轉向佈局企業級AI業務，其餘三家巨頭繼續釋放加大投入信號。

該行指，年初至今板塊估值回調後現具吸引力，約20倍2027年市盈率。市場持續在雲收入上行空間與短期自由現金流壓力之間權衡，本次財報數據令天平進一步向增長端傾斜。三大主流雲平台增長再度提速，且AI投資已開始轉化為營收與訂單儲備。該行繼續看好美國互聯網行業，股票推薦排序不變，分別為Meta＞Alphabet(GOOGL.US)＞亞馬遜(AMZN.US)＞微軟(MSFT.US)。(ha/da)~

阿思達克財經新聞
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法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
元宇 (購)	11069	830 (-)	不適用	不適用
元宇 (沽)	11138	475 (-)	0.425	4.6 倍
字母 (購)	11184	470 (-)	0.138	8.0 倍
亞馬 (沽)	11137	180 (-)	0.034	6.9 倍
微軟 (購)	11136	450 (-)	0.620	7.5 倍
微軟 (沽)	11064	390 (-)	0.069	11.6 倍